东兴证券：快递行业1-2月数据点评：低基数下维持较高增速，价格竞争或将逐步缓解

事件：2月全国快递服务企业业务完成量85.6亿件，同比下降15.6%。其中同城件业务量下滑12.2%，异地件业务量下滑16.6%，业务量下滑主要系春节错期。通过将1-2月数据合计以消除春节影响，我们可以发现今年年初快递行业业务量增速依旧维持较高水平。1-2月全国快递服务企业业务完成量232.6亿件，同比提升28.6%。其中同城件业务量提升28.3%，异地件业务量提升28.5%。 点评： 上市公司业务量增速维持较快增长：1-2月行业业务量快速增长一方面是由于去年年初行业受疫情影响基数较低，另一方面是经历了去年一年较为激烈的价格竞争，今年行业单票价格同比下降，刺激了业务量的提升。 考虑1-2月合计，申通、韵达、圆通、和顺丰的业务量增速分别为40.0%、27.0%、26.6%和4.9%，顺丰若考虑不含丰网的口径则1-2月累计增速为14.5%。与行业1-2月28.6%的累计增速相比，申通增速依旧明显高于行业，韵达与圆通增速接近行业均值；顺丰主营商务件，业务结构与其他三家不同，14.5%的增速对于商务件来说也属于中高增速。 单价同比降幅较大，但后续有望持续收窄：1-2月合计口径下，同城件单价同比