中泰证券：卫宁健康（300253）-盈利能力提升，医疗AI产品加速落地

卫宁健康(300253) 投资要点 投资事件：公司发布2024年中报：营业收入12.24亿元，同比增长2.68%；归母净利润0.30亿元，同比增长81.83%；扣非归母净利润0.21亿元，同比增长147.62%。 医疗IT核心业务稳健增长，互联网医疗技业务加速推进。报告期内，公司医疗IT业务中核心产品软件销售及技术服务收入达9.02亿元，同比增长1.83%，硬件销售业务规模达1.44亿元，同比下降21.18%。医疗IT核心业务实现稳健增长，但受低毛利率硬件业务下降影响，公司医疗IT业务收入同比下降2.12%。医疗IT业务下游需求旺盛，上半年公司在智慧医院、基层卫生等领域新增20余个千万级项目，为业务收入后续稳定增长奠定坚实的基础。互联网医疗业务加速推进，收入实现高速增长。2024年上半年，公司互联网医疗收入规模达1.78亿元，增速高达44.25%，并且随着收入结构优化，毛利率实现提升，业务毛利率22.67%，同比提升3.09个百分点。 互联网医疗多个细分板块成长性良好，创新业务明显减亏。互联网医疗业务目前主要可以分为云医、云药、云险，报告期内相关收入均实现高速增长。云医方面，纳里股份收