国金证券：食品饮料行业研究：策略会反馈专题，旺季临近关注催化

投资建议白酒板块：板块开门红回款持续进行中，预计头部品牌回款达成率会较高，次高端&区域酒或会明显分化。我们预计今年春节动销仍会平稳，基于要素为消费端消费时间拉长，该部分增量预计可补足由于消费者情绪等带来的缺口。我们仍坚信强势品牌横渡周期的能力，目前板块内不少酒企24年已回落15X左右，安全垫明确，建议优选稳健性龙头、布局强区域禀赋标的、关注弹性&赔率较高的次高端等标的。上市公司反馈：1）泸州老窖：近期多项工作如扫码红包、再来一瓶、返利前置等还在执行，春节重点市场下沉、抢占动销。价格保持高档酒第一集团的品牌定位，平衡价格、市场份额等要素，延续价格跟随策略，经销商库存良性、基本保持盈利。2）今世缘：春节开门红有信心，23Q4任务不高，24年春节较晚能有更多时间，目前回款进度还可以。会灵活适应市场，24年费率上没打算格外增加，25年朝着150亿目标去做、在细分品牌上做细市场。3）舍得酒业：春节开门红规划上，12月有一部分发货，1月份前20天梳理库存，后续再准备春节期间地整体铺货、安排春节动销。公司一直强调组织化推进&权力下放，保证一线团队的市场灵敏度、快速响应市场变化。啤酒板块：供给端升级+