中银证券：华光环能（600475）-热电运营扩张提速，氢能业务稳步推进

华光环能(600475) 公司发布2023年年报及2024年一季报，盈利分别同比+2%/-16%；公司热电运营扩张速度提升，氢能业务稳步推进；维持增持评级。 支撑评级的要点 2023年公司业绩同比增长1.65%：公司发布2023年年报，全年实现营收105.13亿元，同比增长18.93%；实现盈利7.41亿元，同比增长1.65%；扣非盈利5.1亿元，同比减少10.36%。根据年报数据计算，2023Q4公司实现盈利2.26亿元，同比减少2.35%，环比增长114.18%；扣非盈利0.26亿元，同比减少79.02%，环比减少74.17%。 2024年一季度公司业绩同比下降15.61%：公司发布2024年一季报，一季度实现营收29.00亿元，同比增长31.44%；2024Q1公司实现盈利1.86亿元，同比减少15.61%，环比减少17.53%;实现扣非盈利1.81亿元，同比减少16.32%，环比增长593.28%。2024年一季度，公司实现综合毛利率16.08%，同比下降3.71个百分点，环比下降3.39个百分点。 热电运营扩张明显，盈利能力提升：2023年公司完成对濮院热电、徐联热电、南京燃