山西证券：山证可转债研究分析框架：量化跟踪分类筛选+主观优选策略综述

可转债研究分析框架综述

我们已搭建起一套完整的可转债量化分析体系，大致由底层数据库及即时监控系统、板块轮动系统、个券估值推导系统和分类选体系四大块构成。监控系统方便我们了解市场景气、投资者结构、各板块个券信息活跃度、价格趋势、条款触发)等。板块轮动、估值推导和分类选则是在量化工具基础上，参照指数编制规则，层层选以寻找到最具研究价值的个券组合。

考虑到我国可转债市场仍处于发展阶段，相对成熟市场集中度更高、波动性更大、交易风格不断变化，我们认为完全依赖量化系统的交易策略并不稳定，量化筛选与基础研究相结合，最终通过主观判断确定推荐标的才是我们的主策略。