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信达证券:恒力石化(600346)-成本及供需基本面改善,拟引入战投开创合作新篇.pdf |
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恒力石化(600346)
事件:2024年4月22日晚,恒力石化发布2024年一季度报告。2024年一季度公司实现营业总收入584.12亿元,同比增长4.02%,环比下降5.34%;实现归母净利润21.39亿元,同比增长109.8%,环比增长77.66%;实现扣非后归母净利润18.19亿元,同比增长211.5%,环比增长78.33%;实现基本每股收益0.3元,同比增长114.29%,环比增长76.47%。公司资产负债率为77.21%,同比-0.25pct。
点评:
成本及供需基本面改善,公司经营业绩持续增长。2024年一季度公司经营业绩向好,盈利进一步改善。我们认为,公司业绩持续向好主要来自成本端企稳运行及供需基本面改善。成本端,2024年一季度布伦特油价维持中高位震荡运行,整体价格中枢稍有回落,季度均价为81美元/桶,同比及环比均下降1%左右,公司原油采购成本偏稳;同时,受益于煤炭价格中枢下行,公司煤炭采购成本较去年同期明显优化,平均进价同比下降25%,叠加公司在炼化行业内独有的油煤耦合竞争优势,成本端压力有所缓解。从供需基本面看,供给端,由于2023年炼化行业增量产能较少,开年炼能
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