浙商证券：华曙高科首次覆盖报告：3D打印领军企业，“设备-软件-材料”全链条齐发力打开成长空间

华曙高科(688433)3D金属与高分子设备双线齐发力，业绩持续高增公司主要为客户提供具有自主知识产权和应用核心技术的金属增材制造设备、高分子增材制造设备和自研的配套3D打印高分子粉末材料，是国家级“专精特新”小巨人企业。公司盈利成长性强，2019-2022年营业收入、归母净利润CAGR分别为43%、77%。中国2020年增材制造市场规模达208亿元，2017-2025年CAGR约26%增材制造市场规模：全球增材制造市场产值2022年约180亿美元，2012-2022年CAGR约23%，2025年和2030年全球增材制造收入规模将分别达到298亿美元和853亿美元。中国增材制造市场规模2020年达到208亿元，同比增长32%。预计到2025年将超过630亿元，2017-2025年CAGR约26%。全球增材制造设备销量增速迅猛：2021年全球增材制造设备市场规模约32亿美元，2012-2021年全球工业级增材制造设备销量CAGR为14.5%；其中，金属增材制造设备销量CAGR为32%，高分子增材制造设备销量CAGR为14%。增材制造设备竞争格局：欧美主导，公司为国内龙头企业之一目前全球3