民生证券：宝钛股份（600456）-2024年三季报点评：军工+3C需求放缓拖累利润，静待军工景气回暖

宝钛股份(600456) 事件：公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现营业收入55.09亿元，同比-1.83%，归母净利润5.17亿元，同比-5.97%，扣非归母净利润4.33亿元，同比-14.27%。单季度来看，2024Q3，公司实现营业收入17.78亿元，环比-6.57%，同比-6.51%；实现归母净利润1.14亿元，环比-53.38%，同比-32.64%；实现扣非归母净利润0.88亿元，环比-62.73%，同比-41.40%。 量&价：军品订单和3C订单环比下滑，出口宇航级需求同比稳步增长，民品需求仍旧疲软。2024年前三季度，公司钛产品销量约26390.30吨，同比增加8.96%;2024Q3，公司钛产品销量约8592.36吨，环比减少4.37%，同比增加14.06%。公司2024年前三季度毛利率为21.45%，同比下降1.03pct；2024Q3，公司毛利率为19.47%，环比下降7.47pct，同比下降2.76pct，主要系军品、3C等高盈利板块占比下降，军品主要系前期新签订单减量在交付端开始体现，3C跟随消费电子节奏在9月份销量开始下滑。 海绵钛价格下行拖