开源证券：骑士乳业（832786）-北交所信息更新：白糖+饲料拟套保锁利润，募投挤奶机器人逐步上线

骑士乳业(832786) 一季报：2024Q1营收2.37亿元（+7.23%），归母净利润1,737.74万元（-4.18%） 2024Q1，公司实现营业收入2.37亿元，同比增长7.23%；归母净利润1,737.74万元，小幅下滑4.18%；扣非净利润3,290.95万元，同比增长82.84%，其中投资收益-703.01万元，主要由于公司提前在期货市场锁定原材料价格浮亏。2023年营收12.56亿元（+32.55%），归母净利润9,385.19万元（+31.03%）。根据2023年业绩并考虑到白糖价格、原奶价格波动，我们小幅下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.11（原1.19）/1.29（原1.40）/1.51亿元，对应EPS为0.53/0.61/0.72元/股，对应当前股价PE为8.4/7.2/6.1倍，看好公司规模化、集约化奶牛养殖，循环经济模式，维持“增持”评级。 2023年生鲜乳营收同比+33%，募投项目中无人挤奶机器人逐步上线 截至2023年12月31日，公司养殖奶牛2.2万余头，其中成母牛近万头，日产鲜奶300吨左右，