浙商证券：中国国航23H1业绩预告点评：Q2超预期减亏，载旗航司静待涅槃

中国国航(601111)中国国航发布2023中报预亏公告：23H1，公司归母净利润预计为-32亿元至-39亿元，同比大幅减亏（22H1为-194.35亿元）。其中Q2，归母净利润预计为-2.74亿元至-9.74亿元，亏幅亦同比大幅收窄（22Q2为-105.35亿元）。Q2运力投放和出行需求持续恢复机队规模：截至2023年6月30日，机队规模902架，当年净引进8架。经营数据：23Q2公司ASK、RPK、客座率同比19Q2分别-8%、-20%、-10.5pct。Q2油价下行减轻成本压力，但人民币贬值带来汇兑损失油价方面，23Q2中国航空煤油进口到岸完税价平均为6103元/吨，环比23Q1下降13%，同比19Q2增长20%。23Q2末，WTI原油收盘价70.64美元/桶，较23Q1末下降7%。航油成本占航司营业成本的3成左右，我们预计航司Q2单位ASK燃油成本环比改善。汇率方面，23Q2末美元兑人民币中间价为7.2258，较22年末+3.8%，较23Q1末+5.2%，故航司中报将录得不同程度的汇兑损失，但不影响航司实际经营与现金流。根据公司2022年报，人民币兑美元汇率贬值1%，公司净利润