上海证券：医药生物行业周报：关注创新医疗器械，把握出海逻辑

行情回顾：过去一周（12月25日-12月29日，下同），A股SW医药生物行业指数上涨2.62%，板块整体跑输沪深300指数0.36pct，跑输创业板综指0.65pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第13位。港股恒生医疗保健指数过去一周上涨5.17%，跑赢恒生指数0.63pct，在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第1位。本周观点：建议关注创新医疗器械进口替代率低的细分方向，把握出海逻辑关注医疗器械创新化、全球化。我们认为，国内方面：高端医疗设备、耗材进口替代率提升是长期趋势，建议关注低进口替代率方向；医疗基础建设属国家长期工程，对相关医疗设备、耗材需求持续性强。低值耗材方面建议持续关注相关企业国/内外业绩修复拐点，高值耗材建议关注电生理和骨科细分方向；建议关注头部化学发光企业。海外方面：海外市场空间广阔，建议把握海外市场布局领先、产品得到海外市场认可、海外渠道开拓丰富的优质企业。内镜和电生理方向值得关注。中长期看，国内随着人口老龄化趋势相关疾病及治疗需求有望不断增长，国内相关领域进口替代率低，未来国内优质企业市场份额有望进一步提升。海外市场前景广阔，随着国内相关企业技术能