中国银河：机械设备行业行业周报：铁路改革利好装备，关注三中全会五大方向

摘要： 市场行情回顾：上周机械设备指数下跌1.10%，沪深300指数上涨1.92%，创业板指上涨2.49%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第20位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）24.2倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、轨道交通设备、航运装备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、航运装备、工程机械。 周关注：铁路改革利好装备，关注三中全会五大方向 铁路市场化改革将持续推进，利好装备采购。三中全会《决定》强调要推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。铁路大发展背景下，国铁集团债务高企，除疫情期间大幅亏损，历史上也是亏损和微利为主，21-23年ROE为-2.66%、-3.68%、0.17%，对标美日德，铁路公司ROE水平高，均在10%以上。根据2020年国铁集团发布的《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，到2035年铁路网规模达到20万公里左右，其中高铁7万公里左右。铁路仍有发展建设目标，建设成本也不断提高，但国铁债务高企，债务融资空间受限，自有资金受制于微利难以为继，股权融资难吸引，铁路改革解决资金来源问题迫在眉睫。随着运价、资