华安证券：中科星图（688568）-业务持续高增，BaaS及水利业务极具前景

中科星图(688568)主要观点：营收利润持续高增，看好BaaS模式拓展公司20223Q营收8.27亿元，同比增长42%；归母净利润0.71亿元，同比增长30%。公司2023Q3营收6.77亿元，同比增长79%；归母净利润0.68亿元，同比增长40%。营收的同比增长，主要由于集团化发展的推动下，实现了对各细分市场的渗透，进而扩大业务规模：航天测运控、气象生态、线上业务均实现同比翻倍以上增长；智慧政府、企业能源实现50%以上同比增长；特种行业占比最高，实现稳定30%以上同比增长。净利润的同比增长，主要由于1）收入增长；2）销售、研发、管理费用的严格控制。展望未来，公司的智脑引擎可通过为下游客户提供云端遥感数据处理、计算服务BaaS（BrainasaService）以及搭配的今日影像、数字地球等产品，形成稳定的现金流并将公司的估值体系进行重塑。截止9月30日，公司已获得个人开发者1.66万、认证企业用户1.2万、开发9863个生态应用，累计触达1517万用户，面向开发者实现1313万元。水利产业获利好，子公司有望受益2023年10月20日，全国人大明确中央财政将在今年四季度增发2023年国