中国银河：运营商行业2024年中报专题：运营商利润增速稳健，数智化转型全球领先

24H1营收稳中有进，盈利能力持续增强：在面对宏观经济的短暂波动和行业发展的结构性压力下，三大运营商依旧保持相对稳健的增长态势。2024上半年，中国移动、中国联通、中国电信分别实现营收5467亿元/+3.02%、1973亿元/+2.87%、2660亿元/+2.82%。分别实现归母净利润802亿元/+5.29%、60亿元/+10.93%、218亿元/+8.23%。 运营商资本开支结构向IT侧转变，为创新业务和云业务发展保驾护航：2024H1，中国移动、中国联通、中国电信的资本开支分别为640亿元/-21.4%、239亿元/-13.4%、472亿元/+13.4%。资本开支占总收入比分别为11.7%、12.1%、17.7%。从CAPEX电信侧建设来看，运营商继续稳健发力网络基础设施建设，网络服务覆盖规模和速率不断提升，全国移动通信基站总数达1188万个，其中5G基站占比提升至33%。从CAPEX数通侧建设来看，运营商加快建设超大规模智算训练中心和边缘算力，增强多元算力供给能力，智能算力规模增量显著，数据中心机架数量大幅增长。 传统基本盘业务根基坚实，算网数智业务带动数学化转型取得突破：中国移