国联证券：索菲亚（002572）-2023年年报点评：米兰纳及整装持续发力，高分红积极回馈股东

索菲亚(002572) 事件： 索菲亚发布2023年年报：2023年实现营收116.66亿元，同比+3.95%，实现归母净利润12.61亿元，同比+18.51%，实现扣非净利润11.35亿元，同比+21.06%；其中公司Q4实现营收34.65亿元，同比+5.37%，实现归母净利润3.09亿元，同比+18.40%，实现扣非净利润2.29亿元，同比+22.82%。此外公司拟每10股派发现金分红10元，总金额9.52亿元，分红率75%。 米兰纳品牌下沉取得成效，整装渠道持续发力 2023年公司坚定多品牌、全品类、全渠道战略不动摇，收入和客单值持续提升。其中索菲亚品牌迭代整家定制3.0，开拓橱柜、卫浴、门窗和墙地市场，收入同比+10.96%，工厂端客单价19619元(yoy+6.30%)；米兰纳下沉蓝海市场，收入同比+47.24%，客单价13934元(yoy+6.57%)；华鹤收入企稳，司米受业务改革影响收入下滑。整装渠道持续发力，2023年收入同比+67.52%；大宗业务承压，未来将持续优化客户结构，同时布局海外市场。 橱柜业务调整基本完成，公司降本增效成果显著 分品类看，公司木门业务增速优