中泰证券：扬杰科技（300373）-Q3毛利环比改善，业绩修复曙光初现

扬杰科技(300373)投资要点事件概述：公司发布23Q3季报：单季收入14.16亿元，YoY-3.5%、QoQ+7.8%；归母净利2.07亿元，YoY-39.2%、QoQ-9.6%；扣非净利2.03亿元，YoY-28.6%、QoQ-11.7%。23Q3单季毛利率达32.28%，YoY-2.9pcts、QoQ+2.8pcts。消费&工业复苏，毛利企稳现拐点23Q3公司营收环增近8%，主要系：1）汽车电子、新能源业务持续增长；2）消费&工业需求逐步复苏。由于高毛利汽车电子业务快速增长，叠加消费&工业需求复苏，公司稼动率改善，带动23Q3毛利率环增2.8pcts至32.28%，为22Q4以来首次环增，业绩修复曙光初现。此外，由于汇兑损益影响，23Q3公司表观归母净利环比出现下降——具体来看，23Q2公司财务费用（主要为汇兑收益）对净利率有8.7pcts的正向影响，23Q3这一正向影响缩小至0.5pcts。若单看毛利润，23Q3毛利润较23Q2环增近18%，增幅高于收入近8%的增幅。大力拓展新能源业务，提升公司成长斜率新能源为功率下游中增长最快的领域。公司从三方面大力发展新能源业务：1）加快