安信证券：重庆啤酒（600132）-主流增速亮眼，期待成本改善

重庆啤酒(600132)事件：公司发布2023年三季报，前三季度营收130.29亿元，同比增长6.9%，归母净利润13.44亿元，同比增长13.67%，扣非归母净利132.70亿元，同比增长14.28%。23Q3营收45.24亿元，同比增长6.5%；归母净利润4.79亿元，同比增长5.32%，扣非归母净利4.73亿元，同比增长6.15%。高端有压力，主流增速亮眼。前三季度销量/吨价分别为265.17万吨、4913元/吨，同比增长4.95%/1.89%。23Q3销量/吨价分别为92.49万吨、4891元/吨，同比+5.3%/1.12%。分产品看，前三季度高端/主流/经济产品分别实现营收43.45/67.85/16.31亿元，同比增长0.82%/12.37%/3.23%；23Q3高端/主流/经济产品分别实现营收14.14/23.91/6.29亿元，同比增长-1.03%/13.42%/1.29%；23Q3。从产品结构来看，主流产品增速较快，主因疆内乌苏、乐堡、重庆、大理品牌增速较快，而疆外乌苏等高端产品受到外部环境及消费者消费力的影响，恢复仍有压力。成本端压力仍存，盈利能力略微下降。成本端，