安信证券：中航重机（600765）-前三季度归母净利润+12.22%，研发强度持续加大

中航重机(600765)事件：10月29日，公司发布2023年三季报，实现收入（79.68亿元，+3.23%），归母净利润（10.27亿元，+12.22%），扣非归母净利润（10.25亿元，+13.06%）。前三季度业绩稳步提升，单三季度交付阶段性放缓报告期内公司积极开拓市场，业绩稳定增长，前三季度营收同比增长3.23%，若剔除无锡卓越出表及税收政策变化影响，公司2023年前三季度营业收入同口径增长17.43%。分季度看，23Q1-Q3分别实现收入23.40亿元（+13.34%）/31.64亿元（5.02%）/24.64亿元（-6.71%），仅从报表端看，Q3环比下降22.12%，或与下游客户交付节奏变化有关。23Q1-Q3分别实现归母净利润2.71亿元（+30.13%）/5.07亿元（+43.83%）/2.50亿元（-29.61%），Q3环比下降50.69%，主要受两方面因素影响，（1）报告期内宏山锻造新进入合并报表范围，正在开展新产品研发等投入，当季亏损预计3,500万元；（2）报告期内公司技术研发投入较多，主要用于新产品研制，Q3研发费用较上年同期增加1.27亿元，增长170.3