中邮证券：农林牧渔行业报告：猪价连续小降，10月产能增长放缓

行情回顾：大幅上涨 上周申万农林牧渔行业指数上涨6.04%，在申万31个一级行业中涨幅排名第18位。因担心中美贸易关系，水产养殖、粮食安全等行业上涨最多；猪价近期持续小幅下降，生猪养殖板块涨幅稍小。 猪：价格小幅下降，产能修复缓慢 本周全国生猪均价17.1元/KG，较上周降1.58%。虽然散户惜售情绪较强，但集团保持正常出栏节奏，市场供应充足。同时二育热情消退叠加消费淡季，近期猪价持续小幅走低。当前多地价格跌破17元/KG，且气温逐渐下降，预计后续下跌空间有限。 钢联农产品、涌益资讯公布的10月能繁存栏环比分别+0.39%（前值+0.53%）、+0.56%（前值+0.60%）。虽行业10月依然盈利，但因担心后期猪价下跌、秋冬疾病等问题，养殖企业产能增长放缓。 产能增长缓慢，对明年猪价不必过于悲观。1）当前市场上的猪可能没有预期中那么多。根据涌益统计，10月规模企业出栏完成度达104.18%，大部分地区集团厂超额完成了出栏计划；同时出栏体重亦先涨后跌。但即便销售量超计划，猪价依然坚挺。2）产能的增长可能没有市场预期中那么大。据农业农村部数据，截至9月，全国能繁存栏仅4062万头，同比依然