中邮证券：珀莱雅（603605）-主品牌保持高增长，收入业绩超预期

珀莱雅(603605) 事件回顾 公司公布2024年半年报，24H1公司实现营收50.01亿元，yoy+37.90%；归母净利润7.02亿元，yoy+40.48%；扣非归母净利6.79亿元，yoy+41.78%。其中24Q2，公司实现营收28.20亿元，yoy+40.59%；归母净利润3.99亿元，yoy+36.84%；扣非归母净利3.87亿元，yoy+37.76%。公司收入业绩略超预期。 事件点评 红宝石系列等大单品驱动主品牌快速增长，线下新零售渠道靓丽。分品牌看，24H1珀莱雅营收39.81亿元，同比+37.67%；彩棠营收5.82亿元，同比+40.57%，OR营收1.38亿元，同比+41.91%；悦芙媞营收1.61亿元，同比+22.35%；其他品牌营收1.32亿元，同比+56.29%；主品牌在红宝石系列、源力修复系列等带动下持续高增长。分渠道看，24H1线上/线下分别收入46.80/3.14亿元，分别同比+41%/+9%，其中线上直营/分销实现收入37.24/9.56亿元，分别同比+40%/+43%，线下日化/其他营收2.23/0.91亿元，同比-8%/+92%，线上分销加速增长