上海证券：乖宝宠物（301498）-2024年三季报点评：营收规模稳步向上，盈利能力持续优化

乖宝宠物(301498) 投资摘要 事件概述 10月23日，公司发布2024年三季度报告。2024年前三季度公司实现营业总收入36.71亿元，同比+17.96%；归母净利润4.70亿元，同比+49.64%；扣非归母净利润4.43亿元，同比+41.75%。其中，单Q3实现营业收入12.45亿元，同比+18.92%；归母净利润1.62亿元，同比+49.11%；扣非归母净利润1.52亿元，同比+40.74%。 自有品牌稳步提升，全年主粮规模有望再上新台阶。前三季度公司营收实现稳步增长，我们推测主要系自有品牌业务占比提升。上半年公司主粮营收体量首次超过零食，主粮规模的增长有助于公司强化自有品牌，提升盈利能力。今年以来，公司积极完善产品布局，一方面稳固核心品牌麦富迪，一方面持续布局高端宠食市场，继弗列加特品牌后，在今年上半年推出第三个自有品牌“汪臻醇”。我们认为，24年公司主粮体量有望再上新台阶。 直销渠道结构优化，线上规模持续攀升。公司近年来紧抓渠道变革红利，深度携手主流与直播电商平台，实现线上业务的爆发式增长，品牌综合排名连续多年位列多家电商平台第一。近日，天猫平台、京东超市宠物业务相继发布