太平洋证券：新能源周报（第59期）：供需进入底部重塑阶段

报告摘要行业整体策略：供需进入底部重塑阶段，重视新技术、海外目前宁德时代等龙头的调整是布局机会；且BC、复合集流体等有望拉开新能源龙头之间的差距。光伏将领先于电动车产业链见底。智能化、光储平价是下一轮新能源向上周期的核心。新能源汽车产业链核心观点：1）产业链进入底部供需重塑阶段。碳酸锂跌价过程中，边际高成本碳酸锂产能在初步优化；四季度将有锂价大波动的机会，后续锂价仍将继续下台阶；锂价的真正企稳是供需开始企稳向上的一个标志。2）新技术重视复合集流体和大圆柱。璞泰来与宁德时代合作推动复合集流体加速应用。特斯拉下线第2000万块4680电池，量产速度加快，利好其新产品周期。3）终端重视智能化、海外等结构化机会。海外仍有加速向上空间：美国9月电动车销量13万辆，同比+70%，渗透率9.9%；宁德时代、亿纬锂能、蜂巢能源新获宝马160GWh订单。华为、智己新产品引领智能化进一步加速，重视相关产业链投资机会的持续性。光伏产业链核心观点：1）产业链价格逐步进入底部区间，降价将带来需求正反馈。组件的中标价格不断现低价：P型到1.107元/W，N型到1.128元/W；低价有利于供给端重塑。供需重塑后（尤