民生证券：三棵树（603737）-2024年半年报点评：计提影响当期业绩，产品价格继续承压

三棵树(603737) 公司披露2024年半年报：24H1实现营收57.60亿元，同比+0.42%，归母净利2.10亿元，同比-32.38%，扣非归母净利0.79亿元，同比-64.36%。其中，24Q2实现营收36.94亿元，同比+0.32%，归母净利1.63亿元，同比-42.66%，扣非归母净利1.57亿元，同比-41.02%。24H1实现毛利率28.64%，同比-2.40pct，净利率3.61%，同比-1.90pct；其中，Q2毛利率28.79%，同比-3.08pct、环比+0.41pct；Q2净利率4.35%，同比-3.45pct、环比+2.06pct。 销量维稳、结构优化，零售业务稳步提升 24H1收入维稳，同比上升0.42%，主因公司持续优化业务结构、拓宽渠道布局，零售板块业务规模增长、占比提升。 从产品单价看，除胶黏剂24H1同比+1.08%外，其他产品单价同比均下降，除工业木器漆24Q2环比+2.80%、基辅材环比持平外，其他产品单价环比均有下降，单价下降主因据原材料价格变化调整价格及产品结构变化。从产品营收看，销售量增弥补降价影响，家装墙面漆、胶黏剂、基辅材、防水卷材2