中银证券：《2025年政府工作报告》化工行业相关要点及解读：政策加力驱动内需复苏，材料升级助力产业发展

3月5日，十四届全国人大第三次会议开幕会在北京人民大会堂举行，国务院总理李强作《政府工作报告》（以下简称《报告》），强调提振内需、发展新质生产力等。我们认为，政策加力下消费升级、技术进步等因素有望共同驱动化工产业发展。当前行业估值处于低位，维持行业强于大市评级。 政策要点及解读 宏观政策更加积极。《报告》提出，“实施更加积极的财政政策”；“2025年赤字率拟按4%左右安排”，比2024年提高1.0个百分点；“拟发行超长期特别国债1.3万亿元”；持续优化支出结构，更加注重惠民生、促消费、增后劲。货币政策方面，《报告》提出，实施适度宽松的货币政策，较去年“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”更加积极，同时新增“适时降准降息”。 提振内需重要性提升。《报告》中提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”、“安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新”，与去年“促进消费稳定增长”相比，内需提升的重要性有所提升。参考2024年7月国家发改委和财政部印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》：在规模上，《若干措施》中统筹安排3000亿元左右超长期特别国债支持大规