中邮证券：京基智农（000048）-行业景气度上行，成本持续下降助力业绩回升

京基智农(000048) 事件： 公司发布2024年中期报告，实现营业收入27.00亿，同比下降68.61%，归母净利为2.35亿元，同比下降81.67%。其中二季度单季，实现营业收入14.42亿元，同比下降25.60%，归母净利为1.81亿元，同比增179.29%。受益于猪价回暖及养殖成本下降，二季度公司业绩明显好转。 点评：价格上行、成本下降共同助力业绩改善 养殖业务：价涨量增成本降，盈利大增。上半年公司生猪养殖业实现营收16.97亿元，同比增38.54%，其中出栏量如期增长，公司累计销售生猪104.59万头（其中仔猪12.23万头），同比增长24.04%。上半年猪价逐月回升，公司肥猪销售均价15.20元/KG，同比增约4.2%。另公司养殖成本持续下降，上半年累计完全成本14.84元/kg，较2023年下半年下降1.88元/kg，其中2024年Q1和Q2分别约15.5元/kg、14.4元/kg。上半年公司生猪养殖业务贡献净利润约1.2-1.4亿元。 房地产业：持续去化，存量减少。经过23年的大量交付后，目前在售产品仅剩余山海公馆公寓项目及部分商铺，故而24年上半年交付数量、结转的销