中航证券：东威科技（688700）-复合集流体量产在即，整线设备龙头初露头角

东威科技(688700)报告摘要材料制造及终端应用捷报频传，复合集流体规模量产在即今年以来，传统铜箔龙头厂商诺德股份、嘉元科技及锂电隔膜龙头泰来相继布局复合集流体，产业趋势得到一致认同。材料端，多家厂商复合铜箔测试验证稳步推进，头部厂商或将进入测试尾部阶段，24年有望进入规模量产。应用端，据上海证券报报道，复合集流体或将应用于本月上市的赛力斯问界M9车型，这将是继今年4月极氨009后的第二款复合集流体“上车”系例。展望2024，终端应用的正反馈有望带动更多车型搭载复合集流体：材料厂有望在本轮样品验证通过后推进资本开支计划，设备厂将率先受益。复合铜箔水电镀设备确定性仍较强，公司具备先发优势综合考虑技术成熟度及量产经济性，“磁控溅射+水电镀”两步法仍为复合铜箔量产的主流技术路线，且下游客户在电池厂验证较为顺利，水电镀设备有较强确定性。公司是全球率先实现水电镀设备规模量产的企业，先发优势明显，目前供货客户已超过20家，其中已有5-6家客户量产，并于近期接到国际客户订单，竞争优势持续强化验证。目前公司水电镀年产能约为150台，新能源扩能项目建设完成后年产能将达到300台，业绩有望陆续释放。磁控