民生证券：海信家电（000921）-2023年三季报点评：内生因素催动盈利加速修复，Q3 业绩继续超预期

海信家电(000921)事件回顾：2023年10月30日，公司发布2023年三季报，23Q1-Q3公司实现营收649.0亿元，同比+13.8%，实现归母净利润24.3亿元，同比+126.8%，实现扣非归母净利润20.6亿元，同比+166.0%。单季度看，23Q3公司实现营收219.6亿元，同比+17.3%，实现归母净利润9.3亿元，同比+106.5%，实现扣非归母净利润8.0亿元，同比+130.1%。白电外销显现较强弹性，Q3营收保持较快增速：23Q3公司营收同比+17.3%，保持较快增速，我们判断白电外销业务表现出较强弹性。23年下半年以来，我国白电出海业务增速亮眼，据产业在线数据，23Q3我国空、冰、洗出货量同比分别+21.1%/+46.4%/+519.9%。23Q3海信空调、冰箱内销/外销出货量分别同比+52.9%/19.5%、+16.2%/49.2%，综合第三方数据，我们判断Q3海信家空及冰洗业务营收同比增长速度或超20%，其中冰洗外销增速显著快于内销；央空作为盈利基本盘，预计继续保持平稳增长态势，产业在线数据显示，23年7-8月海信央空出货金额同比+10.1%。改革进入收获期