国海证券：华电国际（600027）-2023年三季报点评：煤电业绩大幅改善，2023Q3业绩环比+32%

华电国际(600027)事件:10月30日，华电国际发布2023年三季报：2023年前三季度，公司实现收入907.3亿元，同比+13.9%；实现归母净利润45.0亿元，同比+92.5%。2023Q3公司实现收入312.8亿元，同比+3.9%；实现归母净利润19.2亿元，较上年同期的6.8亿元增加181%。投资要点:Q3来水偏丰等影响火电出力，火电上网电量同比-4.7%。2023Q3公司收入同比+3.9%，上网电量同比-3.3%，我们认为一是或系前三季度公司上网电价同比+0.3%（增幅为1.45元/MWH）至518元/MWH，二是或系Q3非电业务收入同比提升。具体来看，2023Q3公司上网电量611亿度，其中火电（煤电+气电）/水电上网电量为570/41亿度（煤电为515亿度），分别同比-4.7%/+21.4%。火电上网电量同比下降，我们认为一是Q3水电来水偏丰挤占火电出力，二是7月公司莱州电厂1号机组爆炸，影响该电厂电量（该电厂共4台百万千瓦机组，2022年该电厂上网电量171亿度，占公司火电发电量8.6%）。煤电业绩大幅改善，2023Q3业绩环比+32%。2023Q3公司归母净利润同