招商证券：消费电子行业深度跟踪报告：Q2终端出货延续复苏，把握苹果AI链回调建仓良机

综合产业链和海内外龙头财报数据，全球消费电子 Q2 终端出货延续弱复苏， 并在加速与 AI 融合；苹果 Q2 超预期并对 AI 展望乐观，我们继续坚定看好苹 果未来三年创新周期，重点关注参与苹果终端和核心零部件创新的国内优质供 应链；安卓方面，高通、联发科等对三季度出货相对保守，AI 创新和海外拓展 能力成为品牌差异化竞争要素；智能眼镜和 AR 创新亦成为市场关注热点；汽 车智能化加速，关注华为、小米等新品牌崛起以及上游创新供应链。 ❑ 终端景气与创新跟踪：Q2 终端需求延续弱复苏，关注 AI 端创新带来的潜在 换机潮和格局变化。