东兴证券：佩蒂股份（300673）-业绩高增，自主品牌快速增长

佩蒂股份(300673) 事件：公司公布2024年三季报，公司24年前三季度共实现营业收入13.23亿元，yoy44.34%，实现归母净利润1.55亿元，yoy630.85%；其中第三季度实现营业收入4.77亿元，yoy12.61%，实现归母净利润0.57亿元，yoy319.98%。 海外订单正常化，柬埔寨产能释放盈利提升。公司海外订单恢复正常化，目前海外市场需求平稳，公司在海外市场积极进行市场拓展，部分欧洲和加拿大新客户订单放量明显。未来随着公司新老客户订单稳步增长，公司东南亚产能爬坡和新西兰主粮产能投产，预计公司海外业务收入将维持稳健增长。三季度公司盈利能力继续提升，前三季度公司销售毛利率28.01%，相比中报提升1.66个百分点；销售净利率11.80%，相比中报提升0.15个百分点。盈利能力提升的主要原因是海外产能爬坡带来规模效益及高毛利产品的结构性增长，国内自有品牌发展带动了国内产能利用率的提升。我们认为，公司海外业务恢复常态化运营，新客户订单和新西兰产能投放有望为公司带来新的增长点。 爵宴带动自有品牌增长，新型主粮上市顺利推广。公司国内重点投入自主品牌，压缩代理业务，自主品牌