国金证券：家电行业周报：2025冷年我国空调总出货同比增长11.5%，内外销双增

2025冷年全球家用空调总出货规模达到2.21亿台，同比增长12.9%，其中我国空调生产2亿台，同比增长11.1%，总销量1.96亿台，同比增长11.5%，其中内销出货1.02亿台，同比增长8.7%，出口9396万台，同比增长14.7%。 渠道格局深度演化，品牌竞争加剧 25冷年下半场价格内卷成为核心特征，头部品牌表现更好。TOP4-5品牌以价换量，线上份额较去年下半年提升2.8pct至15.4%，TOP6-8长尾品牌均价下滑更为明显，由2024年下半年的2600元降至2025年上半年的2029元，下滑幅度达22%，但市场份额提升不明显，价格战对尾部品牌的拉动效果有限。 渠道格局方面，线上线下融合加速，渠道价值不断重塑。线上渠道增速放缓，进入成熟期，但仍是重要流量入口，其中以抖音为代表的新兴电商表现亮眼，25年H1同比增长92.5%。线下渠道则迎来价值重塑，大连锁卖场和TOP商场等传统线下零售渠道不断更迭经营思路，从单纯卖场向体验中心、场景展厅转型，通过场景化升级与家电家居一体化服务优化大店体验，巩固竞争护城河。线上线下融合（O2O）已成常态，即时零售（如京东到家、美团闪购）在应急购机