民生证券：煤炭周报：煤价如期反弹，更关注估值提升行情

煤价如期反弹，更关注估值提升行情。本周港口煤价周内止跌，迎来反弹行情，市场情绪有所提振，产地煤矿询货增加，铁路发运基本稳定，但受部分港口封航影响，港口净调入增加从而导致库存继续累积。后市来看，煤价底部受到边际增量新疆煤的成本支撑作用，迎峰度冬行情开启港口及电厂库存有望加速消化，但因冬季用煤有长协煤保障，煤价大幅上涨的可能性较小。短期煤价震荡符合我们预期，我们预计四季度煤价中枢维持900元以上的高位。与煤价涨跌相比，更值得关注的是在900元以上的煤价中枢下板块公司业绩兑现好、股息率高，考虑当前估值仍较低，看好煤价反弹下的估值提升行情。焦煤市场偏强运行。本周焦煤市场情绪在钢材和期货盘面上涨带动下逐渐升温，下游补库需求提升，焦企采购积极性增强，钢厂亏损面减小、铁水产量高位运行，叠加目前焦炭开启首轮提涨，短期焦煤市场或偏强运行。当前进入焦煤淡季，周期属性较强或导致短期焦煤价格难有较大涨幅，而进入2024年3月后，传统旺季到来叠加产业链库存出清，我们预计焦煤价格将充分释放弹性。焦炭市场稳中偏强运行。本周原料煤成本上移，焦企利润被进一步压缩，生产积极性一般。钢厂方面，宏观利好下市场信心修复，成材价