开源证券：牧原股份（002714）-公司信息更新报告：成本优势遥遥领先，共创共享激发活力

牧原股份(002714)成本优势遥遥领先，共创共享激发活力，维持“买入”评级牧原股份发布2023年三季报，2023前三季度实现营收829.69亿元（yoy+2.72%），归母净利润-18.42亿元（yoy-221.82%）。单Q3实现营收311.00亿元（yoy-14.81%），归母净利润9.37亿元（yoy-88.57%）。2023Q3公司盈利环比改善，但鉴于2023Q4生猪供给充足，猪价上行空间有限，我们下调公司2023年盈利预测，远期看猪价有望逐步迎来周期反转，我们上调2024-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为30.35/265.87/448.32（原预测分别为93.00/245.75/388.16）亿元，对应EPS分别为0.56/4.86/8.20元，当前股价对应PE为68.2/7.8/4.6倍。公司养殖成本行业领先，共创共享机制激发经营活力，维持“买入”评级。公司成本稳步下降竞争优势明显，出栏稳步增长经营拾级而上出栏：公司前三季度实现生猪出栏4700.9万头（同比+3.95%），其中商品猪/仔猪/种猪分别出栏4555.5/131.1/14.3万