华福证券：芯能科技（603105）-业绩符合预期，上游+贷款降本之下盈利可期

芯能科技(603105)事件：公司发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入3.32亿元，同比+12.66%；归母净利润1.09亿元，同比+35.93%；扣非归母净利润1.04亿元，同比+28.81%。单二季度公司实现营业收入2.04亿元，同比+14.97%；归母净利润0.79亿元，同比+13.66%；扣非归母净利润0.75亿元，同比+8.96%。投资要点：光伏发电稳中有进，装机逐步提升。2023H1，公司光伏发电收入2.84亿元，同比+20.85%，大于整体营收增幅，占主营业务收入比重达到89.30%；光伏发电毛利率为66.18%，同比+0.56pct，考虑到分布式光伏补贴取消后，平价项目占比逐渐增加，公司光伏发电毛利率的提升尤为难得。截至本报告期末，公司累计自持分布式光伏电站并网容量约782MW，同比+18.13%，较期初并网容量增加约56MW，另有在建、待建和拟签订合同的自持分布式光伏电站约169MW。公司拟发行不超过8.80亿元可转债，其中6.16亿元投向166MW分布式光伏建设项目，公司装机将稳步向GW级迈进。其他业务方面，23H1充电桩/光伏产品/EPC收入分别