安信证券：西部超导（688122）-2023H1整体收入表现平稳，产品结构差异致短期承压

西部超导(688122)事件：8月30日，公司发布2023年半年报，公司2023H1实现收入（21.12亿元，+1.34%），归母净利润（4.21亿元，-23.77%），归母扣非净利润（3.73亿元，-27.16%）。23Q2实现收入（11.9亿元，-0.58%），归母净利润（2.13亿元，-36.92%），归母扣非净利润（1.79亿元，-42.07%）。高温合金及超导规模提升显著，钛材受下游节奏影响短期承压。高端钛合金板块发展稳中求进；超导产品和高温合金两个产品板块市场需求旺盛，规模效应进一步凸显，步入全面放量新阶段。其中：1）钛材，2023上半年公司高端钛材产品在航空发动机、兵器、舰船等领域的应用得到了进一步拓展、订单得到了扩充、相关方向的产销量创历史新高，实现营业收入（13.38亿元，同比-19.38%），收入规模下滑或主要系军用航空领域下游需求节奏调整所致。报告期内，公司发明的特种高塑性钛合金均质熔炼与成形技术达国际先进水平，获省部级技术发明一等奖；突破了某种强钛合金超大规格锻坯工程化制备和过程稳定性控制关键技术；试制某新型高温钛合金系列产品、200公斤级大单重盘圆紧固件涂层钛