天风证券：从当下产业结构及企业用工需求转变，如何看待北京人力竞争优势

北京人力(600861)导语：北京人力在规模体量较大的情况下，23Q1-Q2收入及业绩仍预期能取得超预期表现，并且我们认为北京人力在23全年维度下业绩仍有较好支撑。下文我们将核心剖析，在23年宏观经济相对弱复苏的背景下，产业结构以及企业用工需求发生了一定变化，而北京人力仍能够凭借规模效应优势以及更优质的服务，业绩有望取得超预期表现，继续重点推荐。行业端两方面剖析，当前阶段外包业务仍然存在结构性红利：维度一：产业结构升级，以高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等为代表的高端产业得到快速发展，中高端产业维持较高景气度，进而衍生出更多的外包岗位需求。同时高端岗位平均工资一般相比于通用岗位更高，有望进一步拉动外包行业规模的提升。维度二：企业降本增效+合规性要求，或更倾向于具备较强的规模效应优势、且更合规的供应商。①我们认为在经济相对不确定性的环境下，企业出于不确定性，在业务扩张或转型的过程中，招录全职工VS外包员工，企业或会更偏好于灵活度更高的后者。②企业端降本控费需求提升，因此对于供应商的服务质量、以及报价或有更严苛的要求。③政策端对于灵活就业求职者的保护更加完善，对于外包供应商的要求更