国金证券：泰和新材（002254）-氨纶业务持续承压，后续芳纶将有增长

泰和新材(002254)业绩简评2022年7月29日公司披露半年报，上半年实现营收19.41亿元，同比下降0.55%；实现归母净利润2.15亿元，同比下降24.71%。其中，Q2实现营收9.29亿元，同比增长3.63%；实现归母净利润0.79亿元，同比下降45.41%。经营分析氨纶行业持续承压，二季度业绩受到较大影响。二季度氨纶行业依然表现为明显承压，一方面行业新增产能远高于退出产能，导致供给产能增多，但需求改善并不明显，二季度氨纶价格在需求支撑不足的情况下出现一定程度的回落，根据中纤网数据，二季度氨纶价格环比下行8.83%，同比下行31.28%，但原材料调整相对有限，氨纶盈利空间环比一季度进一步下行，使得公司整体单二季度的产品毛利率环比一季度下行超过3个点，带动公司二季度明显承压。下半年芳纶产能进一步提升，有望带动芳纶业务逐步放量。公司下半年布局的对位芳纶产能将逐步进入投产阶段，通过不断提升负荷，公司有望在下半年提升芳纶产量，实现市场率的进一步提升，解决公司对位芳纶产能不足的影响，预计伴随新项目的稳定运行，有望进一步优化产品的生产成本，带动下半年产品销量进一步增长。规划2万吨高效智造