国信证券：锂电产业链双周评（5月第1期）：一季度铁锂隔膜等环节盈利持续承压，宁德时代发布电池新品

锂电产业链2025Q1总结与Q2展望：2025Q1动储电池盈利能力环比相对稳定，消费电池受出口退税影响、盈利相对承压。铁锂受稼动率以及原料价格上涨因素影响，多数企业仍持续亏损。负极、电解液头部企业盈利能力环比相对稳定。2025Q2动储电池需求环比稳中向好，稼动率改善叠加出口退税传导影响下动储电池以及消费电池企业盈利能力均有望环比向好。磷酸铁锂企业受到原材料涨价影响，部分月份盈利承压，后续积极关注加工费对成本传导进展。负极原材料石油焦近期出现小幅涨价，后续积极关注库存对于企业盈利的影响、以及成本传导的节奏。隔膜环节出货量有望稳中向好，后续积极关注行业竞争格局变化以及稼动率对于盈利能力的影响。电解液环节出货量稳中向好，后续积极关注海外客户结构优化带来的盈利能力与出货量提升机会。宁德时代发布电池新品：1）第二代神行超充电池：续航超800km，15min充电从5%至80%、峰值充电倍率为12C，全温域无短板、亏电下充电功率为830kw。2）钠新电池：能量密度超175Wh/kg，-40℃容量保持率超90%，在多面挤压、针刺贯穿、电钻穿透、电池锯断下不起火不爆炸。3）骁遥双核电池：基于双核技术理念