华龙证券：比亚迪（002594）-2024年半年报点评报告：2024Q2净利率环比+1.48pct，出海加速成长空间广阔

比亚迪(002594) 事件： 比亚迪发布2024年中报：2024年上半年公司实现营收3011.27亿元，同比+15.8%，实现归母净利润136.31亿元，同比+24.4%；2024Q2公司实现营收1761.82亿元，同比+25.9%，实现归母净利润90.62亿元，同比+32.8%。 观点： 费用控制优秀推动Q2归母净利率环比+1.48pct。公司2024Q2营收同/环比+25.9%/+41.0%，汽车销量同/环比+40.2%/+57.6%，单车营收同/环比-12.9%/-4.3%。2024Q2单车营收同比下降主要系公司2月后推出低价荣耀版车型；环比下降主要系荣耀版车型销量占比提升以及高价海外销量占比下降，2024Q2公司海外销量占比环比-4.9pct。公司费用控制优秀，2024Q2期间费用率环比-5.04pct至11.76%，带动归母净利率环比+1.48pct至5.30%。 2024Q2单车盈利环比+28.9%，2024H2高端车型储备丰富。扣除比亚迪电子利润，我们测算公司2024Q2单车盈利0.86万元，环比+28.39%，主要系费用下降抵消单车营收降低的负面影响。展望下半年，公司