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华安证券:安井食品24Q2点评:主业稳健待复苏

发布者:wx****a8
2024-08-20
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餐饮 华安证券
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华安证券:安井食品24Q2点评:主业稳健待复苏.pdf
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安井食品(603345) 主要观点: 公司发布24年半年报: 24Q2:收入37.9亿(+2.3%),归母3.6亿(-2.5%);扣非3.5亿(+0.8%); 24H1:收入75.4亿(+9.4%),归母8.0亿(+9.2%);扣非7.7亿(+11.1%); 收入符合、利润低于市场预期。 另公司H1分红比例50.2%,较同期30.1%大幅提升。 收入端:Q2主业拉动增长 产品拆分:Q2速冻调制食品/速冻面米/速冻菜肴收入同比+13.6%/-1.4%/-7.1%。安井主业收入同比+10%,其中锁鲜装与丸之尊表现突出;第二曲线拖累,其中冻品先生同比+1.4%/安井小厨+90%/新宏业-30%/新柳伍-1%。 分区域:Q2华东/华北/华中/东北/华南/西北/西南/境外收入同比+3.3%/-2.7%/-3.3%/-3.0%/+9.8%/-4.1%/+33.5%/+7.7%,西南华南表现相对较好。 盈利端:促销及股权激励影响业绩 Q2毛利率/归母净利率各21.3%/9.6%,同比+1.4/-0.5pct,主因原料价格低位、产能利用率提升及锁鲜装与丸之尊等高毛利产品带动主业结构提升,部分被促销费用

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