天风证券：计算机一季报分析：算力和信创景气度有望再上一个台阶，关注SaaS类公司Agent放量进度

2025年Q1计算机重仓股配置显著上升，环比增加19.3%。2025年Q1计算机板块基金重仓规模从24Q4的783.1亿元大幅上升至934.5亿元，环比增加19.3%。前十大重仓股为寒武纪、海光信息、科大讯飞、金山办公、深信服、华大九天、金蝶国际、用友网络、润泽科技、广联达，其中用友网络为新进入前十标的。机构配置聚焦算力（寒武纪、海光信息、紫光股份、润泽科技）、通用办公（金山办公）、教育IT（科大讯飞）、SaaS（金蝶国际）、网安（深信服）等赛道。 细分行业分化加剧，算力/信创/智能车利润实现高增。行业收入端呈现结构性复苏，营收增速达20.4%。其中，纯软件行业收入增速为-0.97%，对比去年Q1增速由正转负。按板块看，国产算力（收入yoy+53.8%，归母净利润yoy+74.1%）、信创（收入yoy+2.32%，归母净利润yoy123.2%）、智能车（收入yoy+24.26%，归母净利润yoy+390.58%）收入利润双高增；AI/金融IT/网安板块归母净利润增速达15.53%/57.5%/21.19%。 主线逻辑清晰，聚焦政策与技术共振赛道。展望Q2及下半年，核心逻辑围绕“阿里链生