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天风证券:百润股份(002568)-利润承压,24Q1销售、管理费用投入加大.pdf |
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百润股份(002568)
业绩拆分:2023年公司营业收入/归母净利/扣非归母净利分别为32.64/8.09/7.79亿元(同比+25.85%/+55.28%/+60.08%);2023Q4公司营业收入/归母净利/扣非归母净利分别为8.07/1.44/1.29亿元(同比-14.9%/-33.37%/-36.87%)。2024Q1公司营业收入/归母净利/扣非归母净利分别为8.02/1.69/1.61亿元(同比+5.51%/-9.8%/-13.79%)。
23年业绩落在预告中枢,Q4收入受基数影响。
1)分业务看,23年公司预调鸡尾酒(含气泡水等)/食用香精收入为28.84/3.17亿元,同比+27.8%/13.2%,预调酒占主营业务收入同比+1.32pct至88.35%。23年预调酒销量同比+28%、均价持平。23Q4公司营业收入同比-15%,系22年强爽火爆后基数偏高(22Q4公司营业收入同比增长接近40%)。
2)分渠道看,23年线下/数字零售/即饮收入为27.52/3.85/0.64亿元,同比+42.4%/-28.7%/-0.92%,线下场景疫后修复。
3)分区域看,23年华北/华
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