中银证券：光储行业2024年中期投资策略：雄关漫道真如铁，而今迈步从头越

全球能源清洁化趋势不改，全年光伏装机规模持续稳步提升，光伏产业链经历前期价格战后，盈利普遍面临较大压力，或推动行业产能健康发展，重点关注盈利修复环节以及颗粒硅、HJT等新技术规模化量产。储能方面，系统价格的快速下跌凸显其经济性，全球储能装机规模再上新台阶，预计全年保持高景气发展，海外市场依然具备较强的盈利弹性。维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 全球光伏装机持续增长，部分市场需求有望快速提升：经济性是支撑光伏装机规模提升的核心动力，我国积极推进特高压线路建设，逐步放开优质资源区消纳要求，集中式与分布式同步推进推动装机规模提升；欧洲居民电价虽回落但仍保持较高水平，配合电网改造光伏装机规模有望持续提升；美国光伏项目储备充足，光伏需求空间无忧。中东、越南等新市场积极推动能源转型，并以光伏发电作为提升电力供应能力的方案之一，具备较高需求潜力。全球来看，我们预计2024-2025年全球光伏装机需求分别为524GW、622GW，同比增速分别约31%、19%。 主产业链依赖产能出清以恢复盈利，关注颗粒硅等具备成本优势新技术：光伏主产业链产能处于较高水平，上半年产业链呈亏损状态。工信部发文引导光伏