天风证券：农林牧渔行业2024年第45周报：仔猪补栏情绪放缓，重视本轮周期持续性！

1、生猪板块：仔猪补栏情绪放缓，重视本轮周期持续性！ 1）本周猪价下跌。截至11月16日，全国生猪均价16.39元/kg，较上周末下跌2.38%（智农通），行业自繁自养头均盈利约400元/头；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为423元/头和1627元/头（较上周五持平），近期即将降温，仔猪补栏或将迎来停滞阶段，届时仔猪价格有一定的下降空间。 2）供需情况：供应端，本周出栏均重为126.46kg（环比+0.56kg），11月上旬二次育肥补栏情绪低迷，部分市场反馈为停滞状态，出栏积极性提高，大体重猪出栏增加，150kg以上生猪出栏占比为5.74%（环比+0.05pct），远低于22年同期水平。需求端，天气转凉后导致终端消费持续提升，本周样本企业日度屠宰量环比+0.29%，标肥价差来看，近期二育陆续出栏带动肥猪较标猪溢价有所缩窄，但随着后续全国继续降温，肥猪需求或存季节性增长空间。预计四季度供应压力或增幅有限&需求呈季节性增长，猪价景气周期有望拉长。 3）重视此轮猪价景气持续性预期差，重视低估值时间窗口！从2024年头均市值看，其中牧原股份3000-4000元/头；温氏股份、巨星