天风证券：食品饮料行业周报：酒类情绪端短期承压，看好大众品结构行情

市场表现复盘 本周(6月9日-6月13日)，食品饮料板块/沪深300涨跌幅分别-4.37%/-0.25%。具体板块来看，保健品（+2.44%）、烘焙食品(-0.72%）、肉制品(-1.15%)、软饮料(-1.75%)、零食(-1.85%)、乳品(-2.41%)、预加工食品(-3.00%)、其他酒类(-3.43%)、调味发酵品Ⅲ(-3.57%)、白酒Ⅲ(-5.31%)、啤酒(-6.61%)。 周观点更新 酒类板块：酒类板块情绪短期承压，看好中期强α布局机会。 白酒方面，本周白酒板块-5.31%，表现弱于食品饮料整体以及沪深300，我们认为主要系：①618临近部分主流白酒大单品批价下降；②“禁酒令”或对白酒部分消费场景产生一定影响。本周25年茅台（原/散）批价分别为2000元/1960元，较上周变动-115元/-70元；普五（八代）批价930元，较上周变动-10元，近期部分白酒单品批价有所松动或主要系需求相对偏淡 之下，618临近线上渠道补贴对价盘造成阶段扰动。我们认为行业调整期也是优秀酒企破局提 身位的窗口期，当前（2025-06-14）申万白酒指数PE-TTM为17.81X，处于近10