财通证券：今世缘（603369）-销售多点提升，营销求变高质冲线

今世缘(603369)核心观点事件：公司发布2023年中报，23H1实现营收59.7亿元，同比提升28.5%；实现归母净利润20.5亿元，同比提升26.7%。23Q2分别实现营收、归母净利21.7、7.9亿元，同比提升30.6%、29.1%。Q2多品系积极扩张，销售目标顺利兑现。产品多点开花，省内下沉深耕。分产品看，23Q2特A+/特A/A类/B类/C+D类产品分别实现营收13.89/6.47/0.73/0.24/0.15亿元，分别同比提升26.5%/41.8%/20.6%/11.6%/20.1%，其中特A类以上产品占比同比下滑0.8pct至93.3%。我们预计：①特A+类：主要受益公司团购客户持续深耕。估算V系兑现高双位数增长，伴随宴席场景及团购客户开拓力度加大，V3逆势实现体量突破。②特A类、A类收入23Q2分别同增41.8%、20.6%，受益餐饮场景修复及流通渠道开拓，对开、雅系增长较快。分地区看，公司坚持省内深耕，省外聚焦核心样板市场，23Q2省内/省外分别实现营收19.8/1.70亿,分别同比提升29.4%/40.6%。省内来看基地市场淮安、南京分别同增26.2%/22.5%