国信证券：电子行业周报：估值扩张仍处序章，看好三重周期共振下的行情持续性

核心观点 估值扩张仍处序章，看好三重周期共振下的行情持续性。过去一周上证下跌1.72%，电子下跌4.87%，子行业中元件下跌9.78%，半导体下跌3.62%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌4.97%、7.20%、4.38%。我们认为，受益于全球范围内对于Deepseek大模型的认可与应用，AI真正赋能应用的进程仍在加速，而中国科技企业在世界AI创新进程的参与度、贡献度则再度受到广泛关注与认知，互联网大厂聚集度更高的恒生科技指数一马当先。自3Q24以来，电子指数虽经历了显著上涨，但多数个股仍以此前流动性风险中错误定价的估值修复为主，我们维持对于电子行业2025年“AI革新人机交互，智能终端百舸争流，行业迈入估值扩张大年”的投资策略判断；叠加俄乌战争局势的缓和、美国对多地商品提升关税，市场对于中国资产的关注度升温，在基本面上行趋势中，看好“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的板块行情持续性，近期重点关注算力大潮下的ASIC及企业级存储机遇。 英伟达季度收入持续创新高，全球算力需求仍不断攀升。2月27日，英伟达发布FY4Q25业绩，营收实现393.31亿美元(YoY