中银证券：苏州银行（002966）-经营稳中有进，中报表现优异

苏州银行(002966)苏州银行中报表现优秀，业绩同比增长21%，盈利及营收增速均略升，业绩高增带动盈利能力提升。偏弱的外部环境下，公司存、贷款增速高位提升，息差降幅较小，手续费收入提速，非息亦改善。公司资产质量优势强化，拨备水平平稳。公司区位优势突出，制造业信贷优势稀缺，资产质量优势突出，公司业务积极且处于城商行牌照和规模的红利期，目前2023年PB估值0.66X，估值偏低，投资价值突出，看好。维持对公司增持评级。支撑评级的要点盈利及营收增速略升，经营稳中有进苏州银行2023年上半年归母净利润同比增长21.0%，增速较1季度略升0.3个百分点，盈利增速高位持续。贡献主要来自规模增长和拨备，压力来自息差。公司上半年营收同比增长5.3%，增速略高于1季度，息收入增速放缓，非息收入提速。业绩高增长带动盈利能力提升，上半年ROAE为13.7%，同比上升76bp。资本水平略降，半年末核心一级资本充足率为9.36%，同比下降24bp。规模增长支撑息收入较快增长，2季度息差降幅趋缓上半年净利息收入同比增长7.4%，主要贡献来自规模快速增长，压力来自息差。公告平均余额生息资产同比增长11.9%，半年