信达证券：防范金融风险，助力市场资产质量提升非银金融

本期内容提要: 核心观点： 证券方面，近期金融监管总局定调加强金融市场法制建设，严监管基调下，证监会执法力度显现。恒大地产案相关融资主体接受行政处罚表明监管打击证券业务违法及保护投资者决心，有利于维护交易所债券市场诚信基础，完善市场法制体系。新国九条后首单IPO——联芸科技过会，我们认为监管亦传递了新质生产力企业或有望获IPO优先支持信号，前有证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，我们认为券商投行有望受益于新兴科技企业融资上市的增量业务机遇。建议关注“一流投行建设”背景下的头部券商中信证券、中国银河、华泰证券及具备并购发展前景的国联证券、方正证券。 保险方面，前期市场对于险企投资端的担忧有望逐步缓解，近期监管监管定调坚守不发生系统性风险底线，相关推进中小金融机构改革化险、房地产支持和地方债化解的措施有助于险资底层资产质量回升和风险缓解，同时央行近期频繁关注长期国债利率，同时表态“10年期国债收益率合理区间约在2.5%至3%”，伴随长期特别国债的逐步发行，我们认为险企固收“资产荒”有望逐步缓解，在宏观经济不断回暖背景下，长端利率或有望企稳。整体来看，负债端仍保持稳健，