民生证券：兔宝宝（002043）-2023年年报&2024年一季报点评：加大分红提高股息，多渠道继续下沉

兔宝宝(002043) 公司披露2023年年报&2024年一季报：2023年实现营收90.63亿元，同比+1.63%；归母净利6.89亿元，同比+54.66%；扣非归母净利5.83亿元，同比+68.30%。其中，23Q4实现营收33.32亿元，同比+9.46%，归母净利2.32亿元，同比+314.24%；扣非归母净利2.10亿元，同比+1213.48%。2023年公司毛利率18.42%，同比+0.24pct，净利率7.84%，同比+2.66pct，其中23Q4毛利率17.68%，同比-0.48pct，净利率7.19%，同比+5.25pct。 2024年一季度公司实现营收14.83亿元，同比+33.37%，归母净利0.89亿元，同比+18.81%；扣非归母净利0.80亿元，同比+38.35%。24Q1公司毛利率17.86%，同比-4.88pct，净利率6.02%，同比-0.69pct。 新增发力乡镇+线上，优化管理半径 分业务看：2023年装饰材料收入68.56亿，占比75.65%，同比+3.23%；定制家居收入21.16亿，占比23.36%，同比-2.77%；其他业务收入约9000万，